长盛稳鑫63个月债券财报解读：份额稳定净资产增，净利润与管理费双升

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，长盛基金管理有限公司发布长盛稳鑫63个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额保持稳定，净资产有所增长，净利润和管理费均呈现上升态势。

主要会计数据和财务指标：盈利增长，资产规模扩大

本期利润与已实现收益上升

长盛稳鑫63个月债券基金在2024年表现出良好的盈利能力，本期利润和本期已实现收益均实现增长。本期利润为320,526,023.62元，较2023年的302,352,651.96元增长了5.99%；本期已实现收益为320,526,023.62元，相比2023年的302,352,651.96元增长5.99%。这表明基金在投资运作上取得了较好的成果，为投资者创造了更多的价值。

期末可供分配利润大幅增加

2024年末，基金期末可供分配利润为753,135,558.48元，与2023年末的432,609,534.86元相比，增长了74.09%。这意味着基金积累了更多的可分配收益，为未来的利润分配提供了更充足的资金储备。

基金份额净值与累计净值增长率上升

2024年末基金份额净值为1.0941元，较2023年末的1.0541元增长3.8%。自基金合同生效起至2024年末，基金份额累计净值增长率为15.98%，显示出基金长期稳健的增长趋势。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

各阶段净值增长率领先

从不同时间段来看，长盛稳鑫63个月债券基金的份额净值增长率均高于同期业绩比较基准收益率。过去一年，基金份额净值增长率为3.79%，业绩比较基准收益率为3.26%，超出业绩比较基准0.53个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为11.78%，业绩比较基准收益率为9.76%，超出2.02个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为15.98%，业绩比较基准收益率为13.29%，超出2.69个百分点。这表明基金在投资运作过程中，能够有效把握市场机会，实现超越业绩比较基准的收益。

投资策略与运作分析：维持组合稳定，把握债市机遇

债市行情回顾

2024年，经济处于新旧动能转换期，债市走牛。利率趋势性下行，大体分为四个阶段：1 - 3月是资产荒下的配置牛，资金面转松，基本面承压，降准降息预期升温，收益率顺畅下行；4 - 7月为“存款搬家”驱动下的交易牛，中小银行下调存款利率，支撑债市继续走牛；8 - 10月是政策博弈下的震荡市，政策预期和监管风险导致债市波动；11 - 12月是机构抢跑下的快牛，股市弱势调整，债市压力缓解，央行积极对冲，推动收益率快速下行。信用债市场超预期信用风险事件较少，新增违约债券集中在民企地产债，信用利差保持低位但存在阶段性分歧，全年呈现先下后上态势。

本基金投资策略

报告期内，本基金基本维持了组合结构的稳定，后续将根据市场一、二级情况选择是否增加仓位。在债市不同阶段，稳定的组合结构有助于基金抵御市场波动，而灵活调整仓位的策略则为基金把握市场机遇提供了可能。

业绩表现：超越业绩比较基准

截至2024年末，本基金份额净值为1.0941元，本报告期基金份额净值增长率为3.79%，业绩比较基准收益率为3.26%，基金成功超越业绩比较基准，为投资者带来了较好的回报。

宏观经济与市场展望：债市仍具机遇

展望2025年，政策发力下基本面温和修复，但修复斜率可能不高，宏微观温差仍大。债市收益率过度抬升的风险可控。货币政策仍处于降准降息通道中，宽松幅度或大于2024年，财政政策预计更加积极，其他稳增长政策也将配套发力。优质高息资产仍缺，结构性资产荒仍存，债券资产的相对价值仍在，经济政策环境对债市仍然友好。这表明2025年长盛稳鑫63个月债券基金仍有较好的投资机遇，但也需关注基本面修复的不确定性。

费用情况：管理费与托管费增长

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为12,885,781.68元，较2023年的12,576,428.26元增长了2.46%。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.15%的年管理费率计提。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,295,260.60元，相比2023年的4,192,142.69元增长了2.46%。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.05%的年托管费率计提。

交易费用与收入：利息收入为主，信用减值损失增加

营业总收入与利息收入

2024年营业总收入为430,032,924.91元，与2023年的429,523,931.14元基本持平。其中，利息收入为430,032,924.91元，主要来源于存款利息收入和债券利息收入。存款利息收入为948,955.29元，债券利息收入为429,083,969.62元。

信用减值损失上升

2024年信用减值损失为154,146.80元，较2023年的18,234.67元大幅增加，增长了745.35%。这可能与部分投资资产的信用状况变化有关，需要投资者关注信用风险。

关联交易：与邮储银行存在多项关联交易

银行间同业市场交易

2024年，基金与邮储银行在银行间同业市场进行债券回购交易，基金正回购交易金额为13,516,000,000.00元，利息支出为3,115,296.20元。2023年，基金正回购交易金额为3,598,000,000.00元，利息支出为1,166,111.57元。

关联方投资

截至2024年末，邮储银行持有基金份额2,399,999,000.00份，占基金总份额的29.9988%，与2023年末持股比例相同。

投资组合：债券投资为主

资产组合情况

期末基金资产组合中，固定收益投资占比99.63%，金额为13,229,455,907.53元，主要为债券投资。银行存款和结算备付金合计占比0.37%，金额为49,349,133.02元。

债券投资明细

期末按摊余成本占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资中，16进出03摊余成本为3,620,102,095.07元，占比41.36%；16农发08摊余成本为1,625,929,450.45元，占比18.57%；19国开04摊余成本为1,551,993,804.94元，占比17.73%；20进出15摊余成本为1,138,477,575.25元，占比13.01%；农发2001摊余成本为1,010,543,619.42元，占比11.54%。

基金份额持有人信息：机构投资者为主

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为224户，户均持有的基金份额为35,715,733.19份。机构投资者持有份额8,000,311,416.67份，占总份额比例100.00%；个人投资者持有份额12,817.76份，占总份额比例0.00%。这表明该基金的投资者结构以机构投资者为主。

管理人从业人员持有情况

本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及本基金基金经理持有本开放式基金的份额总量区间均为0 - 10万份。

开放式基金份额变动：份额保持稳定

本报告期期初基金份额总额为8,000,324,234.43份，本报告期基金总申购份额、总赎回份额及拆分变动份额均为0，本报告期期末基金份额总额仍为8,000,324,234.43份，基金份额保持稳定。

长盛稳鑫63个月债券基金在2024年整体表现良好，基金份额稳定，净资产增长，业绩超越业绩比较基准。然而，投资者仍需关注信用减值损失增加以及单一投资者持有比例较高可能带来的风险。同时，2025年债市虽仍具机遇，但基本面修复的不确定性也需引起重视。

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